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三網融合空間打開有線邁入最佳投資期

2010/03/19

　　工信部部長李毅中日前透露，“三網融合”試點方案預計5月出臺，6月啟動，其核心就是要在雙向進入上找到切入點：廣電行業(yè)可以進入規(guī)定的一些電信行業(yè)的業(yè)務，國有電信企業(yè)根據規(guī)定可以進入一些廣播影視的業(yè)務。

　　這意味著電信網、廣播電視網和互聯網實現三網互聯互通、資源共享的概念，在中國正在變成一場多媒體通訊實踐；也意味著通信信息領域將迎來一個閃耀的投資亮點，通訊設備商、電信運營商、有線運營商和內容提供商等將直接受益。

　　“三網融合”應用廣泛“內容為王”時代降臨

　　電信網、廣播電視網和互聯網“三網融合”具有重要的戰(zhàn)略意義。

　　它不僅是將現有網絡資源有效整合、互聯互通，而且會形成新的服務和運營機制，并有利于信息產業(yè)結構的優(yōu)化，以及政策法規(guī)的相應變革。融合以后，不僅信息傳播、內容和通信服務方式會發(fā)生很大變化，企業(yè)應用、個人信息消費的具體形態(tài)也將會有質的變化，“內容為王”時代很可能將隨著“三網融合”的最終達成而到來。

　　多媒體通信令生活更美好

　　什么是“三網融合”？方正證券在報告中是這么定義的：“三網融合”是指電信網、計算機網和有線電視網三大網絡通過技術改造，提供包括語音、數據、圖像等綜合多媒體的通信業(yè)務。

　　方正證券認為，“三網融合”是業(yè)務的整合，它不僅繼承了原有的話音、數據和視頻業(yè)務，而且通過網絡的整合，衍生出了更加豐富的增值業(yè)務類型，如圖文電視、VOIP、視頻郵件和網絡游戲等，極大地拓展了業(yè)務提供的范圍；“三網融合”應用廣泛，遍及智能交通、環(huán)境保護、政府工作、公共安全、平安家居、智能消防、工業(yè)監(jiān)測、老人護理、個人健康等多個領域。

　　以后的手機可以看電視、上網，電視可以打電話、上網，電腦也可以打電話、看電視。三者之間相互交叉，形成你中有我、我中有你的格局。隨著三網時代的到來，國人的生活將會更美好。

　　“三網融合”的推進，無疑將拉動一條產業(yè)鏈升級。但是，在東方證券看來，真正利好的是內容產業(yè)。　　該券商的報告表示，市場可能認為“三網融合”對有線網絡是特大利好，但在雙向進入的情況下，有線企業(yè)將直面電信企業(yè)的競爭。我國當前地域分割的有線網絡企業(yè)運營能力和資本完全無法與電信企業(yè)相抗衡，“三網融合”真正利好的是內容產業(yè)。

　　因為“三網融合”意味著渠道的更加多元化。對內容產業(yè)而言，意味著有更多的分發(fā)渠道，有更多的受眾資源，無論他、她以前是有線網的用戶，還是電信、互聯網的用戶，內容企業(yè)可以有更多的機會與其接觸。就像3G網絡的推出，眾多的互聯網企業(yè)可將其平臺移植到3G網絡，增加了受眾人群。

　　第一創(chuàng)業(yè)則在報告中具體展望說，隨著“三網融合”進程的加快，有線電視公司未來將有望提供語音服務，電信運營商IPT V的發(fā)展也將加快，電信和廣電企業(yè)將既有競爭又有合作。

　　報告表示，年初的國務院會議明確了符合條件的廣播電視企業(yè)可以經營增值電信業(yè)務和部分基礎電信業(yè)務、互聯網業(yè)務。原來部分有線電視公司已經在提供寬帶上網的互聯網服務，此次提法意味著未來有線電視公司有希望提供V oIP電話服務�！叭W融合”將使有線電視公司的業(yè)務范圍大為拓展，增加收入來源。

　　同時，電信運營商在一些城市已經推出了IPTV電視收看業(yè)務，預計未來IPT V將在更多的城市推廣，但其網絡基礎和收視質量需要有較大的提高才能與有線電視競爭。

　　廣電企業(yè)有豐富的節(jié)目資源，而電信運營商有市場化的優(yōu)秀營銷能力，未來兩者雖然在進入對方的固有領域時存在一定的競爭，但同時又存在互相合作互補的需要。

　　方正證券也認為，隨著內容運營許可權的放開，廣電運營商的增長空間將迅速開啟，付費頻道、影視、電視支付、游戲、購物等增值業(yè)務都可以成為運營商新的利潤增長點。

　　電器行業(yè)進入智能時代

　　“三網融合”還可能帶來的一大改變，將是家電的進一步升級。國泰君安在其報告中對未來的家電產業(yè)進行了暢想。

　　報告認為，作為“三網融合”的重要終端，互聯網電視將迎來更好的發(fā)展前景，有望占據2010年液晶彩電市場份額的40％。

　　互聯網電視集成了上網模塊，目前可通過網線直接連至電視制造商提供的內容平臺，實現信息查詢、視頻點播和下載等功能；未來實現“三網融合”之后，將成為家庭娛樂最重要的終端，提供豐富的娛樂功能。

　　目前國內幾大彩電廠商均已進入這一領域，例如：創(chuàng)維酷開、TCLMiTV、海信藍媒、長虹樂教、海爾模卡等，通過自建網站及與內容商合作來提供網絡內容。如長虹與騰訊合作、TCL教育平臺及與迅雷合作等，長虹與TCL還合作建設“歡網”平臺。

　　“三網融合”的重點工作明確提出，要對“三網融合”涉及的產品開發(fā)、網絡建設、業(yè)務應用及在農村地區(qū)的推廣，給予金融、財政、稅收等支持。這將顯著加速互聯網電視的發(fā)展，由政策限制變?yōu)檎吖膭町a品；同時消費者對互聯網電視內容的日益豐富將有較高期待，附加值顯著提升。

　　此外“三網融合”及物聯網實現后，所有電器都將進入智能時代。通過手機或其他集成設備即可方便地控制所有家用電力器具，將會帶來家用電器升級的巨大空間。國泰君安認為，未來的國內家電市場也將走高端化道路，升級換代的空間巨大、時間縮短，家電行業(yè)將迎來利潤的持續(xù)提升。

　　軟硬設備商將最先受益

　　無論未來如何改變，毫無疑問的一點是，軟硬件設備提供商將最先受益。

　　先說硬件。安信證券認為，“三網融合”將極大地利好光通信。

　　報告稱“三網融合”方案決定在2010年至2012年重點開展廣電和電信業(yè)務雙向進入試點，并于2013年至2015年全面推廣。這必將促使運營商大大加速FTTx的建設以替代ADSL；力爭在雙向進入全面推廣之前，建成和廣電網絡（600831）相當的終端網絡。

　　FTTx是光通信行業(yè)發(fā)展的根本動力，它的發(fā)展將最終帶來城域網和骨干網的擴容。FTTx的加速建設首先將增大對光纖和光接入設備的需求，然后會因為城域網和骨干網的擴容而進一步增大對光纖和光網絡設備的需求。由于中國目前FTTx的建設相比發(fā)達國家還差得很遠，所以“三網融合”將使得本來增長放緩的光通信行業(yè)至少在未來3年仍然保持高增長。

　　機頂盒產業(yè)也將受益。方正證券稱，中國電信（行情,資訊,評論）在多個城市開展IPT V業(yè)務試點首先需要對IPT V機頂盒進行采購，而廣電運營商從標清單到高清再到互動雙向的網絡升級改造也帶來了大量的機頂盒新增需求和更新換代需求。同時，“三網融合”重點工作也提出，“要支持三網融合共性技術、關鍵技術、基礎技術和關鍵軟硬件的研發(fā)和產業(yè)化。將“三網融合”相關產品和業(yè)務納入政府采購范圍。隨著有線網絡運營商向電信級運營商轉型，低端的設備制造商亦會進行產品和服務升級以依托產業(yè)鏈獲得長久生命力。　　軟件提供商同樣將分享蛋糕。方正證券表示，三網融合重點工作要求選擇有條件的地區(qū)開展雙向進入試點、加強網絡建設改造、強化網絡管理。數據、增值業(yè)務、節(jié)目等內容的發(fā)展會帶來數據和交換中心的更新換代和升級，也將帶來網絡安全建設的加強，從而給計算機硬件及軟件，特別是軟件中的系統(tǒng)集成業(yè)務帶來發(fā)展。

　　廣電系整合：有線邁入最佳投資期

　　隨著“三網融合”加速推進，市場對廣電行業(yè)在這次變革中的前景認識加速分化。部分券商報告認為，由于“三網融合”緣自廣電業(yè)的要求，廣電已經取得先發(fā)優(yōu)勢，未來發(fā)展一片光明；但也有券商對廣電能否在與電信的競爭中勝出表示憂慮。

　　年初的國務院常務會議打破了“三網融合”的堅冰：“符合條件的廣播電視企業(yè)可以經營增值電信業(yè)務和部分基礎電信業(yè)務、互聯網業(yè)務；符合條件的電信企業(yè)可以從事部分廣播電視節(jié)目生產制作和傳輸”，不僅允許有線運營商可以經營全部的增值電信業(yè)務，還允許進入部分基礎電信業(yè)務。

　　對此，東興證券認為，這意味著廣電所要求的“繼續(xù)將網絡公司作為自己的三產公司經營”而拒絕剝離廣電網絡和“作為輿論宣傳部門，必須管理內容、網絡一體化才能保障宣傳需要”的要求得到了國務院的支持；同時廣電所要求的“電信先向廣電開放寬帶”的要求也基本得到了支持。

　　然而，并不是所有券商都看好廣電。交銀國際就認為，“三網融合”是“兩網”利好，“一網”利空。報告稱，“三網融合”對于三張網絡的影響各不相同，從業(yè)務延伸角度，三張網絡都是利好，但從競爭主體的實力與成熟度看，由于廣播電視運營主體多以地方分隔為主，其實力難以匹敵電信運營主體與成熟的互聯網企業(yè)，因此“三網融合”對于電信網和互聯網而言是利好，對于廣播電視網則是利空。

　　民生證券則強調，廣電系全國整合勢在必行。報告稱，與電信行業(yè)不同，廣電行業(yè)一直以來條塊分割嚴重，目前的廣電系統(tǒng)分級較多，網絡分散嚴重，我們認為如若不進行全國性的整合，廣電系無法與電信三巨頭平等對話，或許會成為“三網融合”過程中最大的阻礙。而目前全國有廣西等13個省完成了全省有線網絡整合，因此“加快有線電視網絡整合和運營機構轉企改制，培育建立有線電視網絡全國統(tǒng)一運營的市場主體，建立和完善與三網融合相適應的廣電監(jiān)管體制”就成了目前廣電系的頭等大事。

　　雖然同樣不看好廣電，中投證券卻看到了機會：廣電作為一個必須謀求生存的行業(yè)，競爭將催促并加速推動其發(fā)展。

　　2年內有線數字電視行業(yè)將逐步邁入最佳投資期，投資機會主要來自兩個方面：

　　首先，IPTV將與有線數字電視正面交鋒，互動高清業(yè)務的發(fā)展將全面提速。為了應對電信IPTV業(yè)務的挑戰(zhàn)，廣電行業(yè)將加速有線網絡的雙向網改造和各地的數字化整轉，以迅速擴大有線數字電視用戶的規(guī)模并更快實現傳統(tǒng)電視的互動化。而高清電視更將成為有線數字電視不可替代的法寶。

　　其次，有線運營商將大力發(fā)展寬帶業(yè)務。中投證券認為，寬帶業(yè)務將能率先全面向有線運營商開放。對于有線運營商而言，利用已建好的網絡開展寬帶業(yè)務，不僅業(yè)務本身能為企業(yè)帶來新的盈利增長點，同時該業(yè)務與基本電視業(yè)務、付費增值業(yè)務的打包銷售將能帶動整體業(yè)務的運營且增加有線數字電視的粘性。

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經濟參考報