上市十周年之際，江蘇中南建設(shè)集團(tuán)股份有限公司（000961.SZ，以下簡(jiǎn)稱“中南建設(shè)”）交出了一份亮眼的成績(jī)單。

　　4月22日晚間，中南建設(shè)發(fā)布2018年度業(yè)績(jī)報(bào)告。年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入401.1億元，比上年同期增長(zhǎng)31.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21.9億元，同比增長(zhǎng)219%，扣除投資性房地產(chǎn)應(yīng)用公允價(jià)值計(jì)量模式的影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為20.9億元，同比增長(zhǎng)246%。

　　在房地產(chǎn)行業(yè)政策面及資金面臨壓力的2018年，中南建設(shè)表示，將以更加穩(wěn)健的姿態(tài)駛?cè)霘v史發(fā)展新階段。

　　4月23日，華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告指出，中南建設(shè)在2016?2018年期間在中南置地董事長(zhǎng)陳凱的帶領(lǐng)下經(jīng)歷了全方位的積極變革，自主權(quán)增強(qiáng)與市場(chǎng)化機(jī)制造就全新中南，推動(dòng)公司進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至10.98元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。

　　“這是一個(gè)謀變的時(shí)代。中南三十年成長(zhǎng)史，始終踐行革新求變，矢志不渝。”在董事局主席致辭中，中南集團(tuán)創(chuàng)始人陳錦石如此表示。

　　公開資料顯示，中南集團(tuán)成立于1988年2月，下設(shè)中南置地、中南建筑、中南土木、中南資本、中南金融、中南建投、中南工業(yè)七大產(chǎn)業(yè)板塊及中南高科、中南教育、中南園林三大事業(yè)部。2009年，中南建設(shè)于深交所上市。

　　中南建設(shè)日前發(fā)布的2018年度報(bào)告顯示，公司業(yè)務(wù)以房地產(chǎn)開發(fā)及建筑施工為主。其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)聚焦大眾主流住宅，輔之以綜合商業(yè)體開發(fā)運(yùn)營(yíng)及酒店管理等。

　　2018年，在行業(yè)面臨深刻變化的大背景下，“房地產(chǎn)+建筑”的雙重主業(yè)使得中南在銷售收入和營(yíng)業(yè)收入等方面業(yè)績(jī)“亮眼”。在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，中南建設(shè)2018年實(shí)現(xiàn)合同銷售面積1144.4萬平方米，銷售金額1466.1億元，同比分別上升32%和52%，穩(wěn)步邁入千億新征程。

　　華創(chuàng)證券在研報(bào)中指出，根據(jù)城市等級(jí)區(qū)分位，公司在一、二線城市銷售面積占總銷售面積的比例為42%，在一、二線城市銷售金額占總銷售金額的比例為48%。2019年中南建設(shè)計(jì)劃開工建筑面積約1061萬平方米，竣工面積約998萬平方米、遠(yuǎn)高于2018年結(jié)算面積，預(yù)示著2019年豐富的可結(jié)算資源。

　　規(guī)模發(fā)展的同時(shí)，中南置地始終著眼于產(chǎn)品的升級(jí)和匠心打造。據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，近年來，中南置地聯(lián)合一流名校相繼成立清華大學(xué)（建筑學(xué)院）-中南置地?cái)?shù)字建筑聯(lián)合研究中心、東南大學(xué)-中南置地未來住區(qū)聯(lián)合研究中心等機(jī)構(gòu)，致力于對(duì)3D打印技術(shù)、數(shù)字設(shè)計(jì)、智能建筑、智能社區(qū)、適老化社區(qū)建設(shè)等課題的研究。2018年，中南置地所有新項(xiàng)目全面執(zhí)行“健康TED社區(qū)”標(biāo)準(zhǔn)，一年中已經(jīng)有61個(gè)“健康TED社區(qū)”項(xiàng)目在全國(guó)落地。

　　在建筑業(yè)務(wù)方面，中南建設(shè)2018年新承接（中標(biāo)）項(xiàng)目預(yù)計(jì)合同總金額366.5億元，比上年同期增長(zhǎng)24%。其中3億元以上項(xiàng)目超過30個(gè)，在新增合同額中占比58%。

　　雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略同時(shí)進(jìn)一步推高了中南建設(shè)2018年的盈利水平。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率同比提高3.03個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益凈利潤(rùn)率同比上升3.22個(gè)百分點(diǎn)。此外，中南建設(shè)2018年?duì)I業(yè)收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別獲得31.3%、219%的增幅。

　　同時(shí)值得一提的是，中南建設(shè)重視對(duì)投資者的現(xiàn)金紅利回報(bào)，并致力用現(xiàn)金分紅持續(xù)回報(bào)股東。2018年報(bào)披露的分配方案顯示：中南建設(shè)將以2018年末總股本為基數(shù)，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.2元（含稅）進(jìn)行分配，共分配利潤(rùn)4.45億元，與所有股東共同分享公司的經(jīng)營(yíng)成果。

　　在實(shí)現(xiàn)1144萬平方米銷售、新增1595萬平方米新項(xiàng)目的情況下，年報(bào)顯示，截至2018年末公司有息負(fù)債僅為579.4億元，2018年全年有息負(fù)債僅增加49.6億元。同時(shí)，公司有息負(fù)債中短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債180.1億元，在全部有息負(fù)債中僅占比31.09%。公司的有息負(fù)債規(guī)模在同樣級(jí)別銷售金額的房地產(chǎn)企業(yè)中處于較低的行列，有明顯的現(xiàn)金安全優(yōu)勢(shì)。

　　相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，中南建設(shè)充分借助運(yùn)營(yíng)效率提升實(shí)現(xiàn)發(fā)展，2018年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入194.3億元。公司全年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入971.45億元，是全部有息負(fù)債的1.7倍。而實(shí)際上2018年由于公司銷售回款情況良好，公司持有的貨幣資金年末達(dá)204.2億元，相對(duì)2017年末增加43%。截至2018年末，公司預(yù)收賬款由2017年底的684.3億元，上升到2018年末的1101.2億元，同比增長(zhǎng)61%。公司剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為44.97%，相對(duì)2017年末的51.13%下降6.16個(gè)百分點(diǎn)，在行業(yè)中也處于低位。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率更能準(zhǔn)確反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健程度，這一數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)也充分體現(xiàn)了公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，中南建設(shè)也積極利用資本市場(chǎng)各種工具，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過開拓融資渠道的方式進(jìn)一步保障資金鏈安全。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司共獲得銀行授信額度1182.53億元，其中已使用授信額度為348.6億元，剩余授信額度為833.93億元。除了充裕的銀行授信外，公司還靈活使用債券、資管、信托及ABS等渠道進(jìn)行融資，未來公司還將積極開拓海外債、尾款A(yù)BN、保理ABS等項(xiàng)目，進(jìn)一步拓寬融資渠道。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性使得企業(yè)融資面臨更多的挑戰(zhàn)。中南建設(shè)方面表示，2019年將堅(jiān)持戰(zhàn)略方向，實(shí)現(xiàn)快速周轉(zhuǎn)，保證良好回款；盡快結(jié)算收入，增加資產(chǎn)實(shí)力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，提升融資能力；加強(qiáng)各種形式的合作，借助合作伙伴的力量，與合作伙伴共同成長(zhǎng)。

　　一直以來，前瞻性布局是決定企業(yè)發(fā)展前景的不可或缺的因素。近年來，隨著新型城鎮(zhèn)化的深入推進(jìn)，粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃建設(shè)邁出實(shí)質(zhì)性步伐，長(zhǎng)三角區(qū)域一體化發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略。在這一大背景之下，房企在土儲(chǔ)布局方面是否具備前瞻性及合理性會(huì)在很大程度上決定其未來是否擁有發(fā)展?jié)摿Α?

　　據(jù)介紹，2018年中南建設(shè)新進(jìn)入重慶、合肥、南寧、溫州、惠州、梅州、泉州、貴陽、常德等城市，這一變化使得公司的業(yè)務(wù)布局更加完善。截至2018年12月底，公司共有303個(gè)項(xiàng)目，在建開發(fā)項(xiàng)目規(guī)劃建筑面積合計(jì)2807萬平方米，未開工項(xiàng)目規(guī)劃建筑面積合計(jì)1518萬平方米。其中在未來合計(jì)可竣工的4325萬平方米項(xiàng)目資源中，長(zhǎng)三角地區(qū)占比約56%。

　　中南建設(shè)表示，公司將深耕聚焦長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)以及內(nèi)地人口密集核心城市，加大一二線城市布局，不斷在主流市場(chǎng)、區(qū)域深耕，帶動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展。由此可見，中南建設(shè)在土儲(chǔ)布局上緊隨國(guó)家戰(zhàn)略，其前瞻性及合理性為未來的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　華創(chuàng)證券相關(guān)研報(bào)指出，根據(jù)城市等級(jí)區(qū)分，位于一、二線%，位于三四線%。根據(jù)公告統(tǒng)計(jì)，公司拿地金額占比銷售金額47%，拿地面積占比銷售面積140%，拿地均價(jià)占比銷售均價(jià)34%，拿地依然保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)、并成本控制得當(dāng)。

　　同時(shí)值得注意的是，在企業(yè)不斷發(fā)展的同時(shí)，中南集團(tuán)積極踐行公益事業(yè)。公開資料顯示，成立30年來，中南集團(tuán)先后捐資7億多元，在云貴川、新疆等地援建了30多所希望小學(xué)，慈善義舉覆蓋新農(nóng)村建設(shè)、道路建設(shè)、敬老院、捐資醫(yī)療、災(zāi)區(qū)捐贈(zèng)、希望小學(xué)、捐資辦學(xué)、捐資助學(xué)、捐資教育等眾多領(lǐng)域。

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